什么是指数基金?怎么买?(指数基金什么意思)

在日前新浪财经举行的“深蹲蓄势 共赴十年之约”基金嘉年华中,关于指数基金在财富管理中的应用之道,博时基金指数与量化投资部投资总监兼基金经理赵云阳带来最新观点分享。

指数基金的类别和优势

从广义上看,指数基金可以分为指数基金、ETF和指数增强三大类。其中,ETF由于交易便利、费率低等优势,在全球市场发展迅速。从2003年至2021年,全球ETF总只数从200多只增加至8000多只,规模从2000多亿美元增长至近10万亿美元。从数量和权重看,股票型ETF占比均超过70%。

什么是指数基金?怎么买?(指数基金什么意思)

与海外发达国家相比,中国ETF市场未来有长足发展空间。截至2021年12月,中国ETF总规模仅0.14万亿美元。近几年国内ETF取得了巨大的发展,市场规模从2017年的3700亿人民币增长至2021年的近11000亿,年化复合增速接近25%。宽基和风格ETF稳健增长,行业与主题ETF呈爆发性增长,行业与主题ETF在过去5年的平均增速达到了100%。自2003年首支上证180指数基金发行以来,当前已有691只ETF基金,总规模1.43万亿。

指数基金适合普通投资者参与,可以分散个股风险。指数基金费用低廉,可以降低成本;运作透明,降低了不确定性;投资门槛低、流动性优良、产品体系丰富。指数基金越来越火爆反映出基金行业未来的发展趋势,其业绩表现与证券市场的有效性强弱呈正向的变化关系,我国证券市场的有效性仍比较弱,相信国内的指数基金市场在未来仍会保持扩张趋势。

指数基金的优势在于长盛不衰,根据编制规则进行成份股的优胜劣汰。如道琼斯指数诞生已有100多年,从100点涨到如今两万多点,最初的20只成份股如今只有通用电气一家公司。

指数基金通常长期上涨。香港恒生指数于1964年诞生,到2020年最高三万多点,上涨300多倍,算上分红,年化收益率达13%。上证综指从1991年初的100点开始起步,如今也有3400点,算上分红,年化收益率高达15%。

宽基指数、行业指数、主题指数等不同指数基金的区别

宽基指数,是指覆盖面相对宽广的一类指数,是市场上最重要、最具代表性的指数。A股中的宽基指数,按不同的证券交易所划分,有上证宽基、深证宽基和跨市场的沪深宽基,从指数的名称上可以很清楚地分辨出来。例如:上证50由上海证券交易所上市的50家规模最大、流动性最好的最具代表性的股票组成;沪深300选取上海和深证两个交易所规模最大的300家股票组成;中证500选取沪深两市除了沪深300外最大的500家股票组成;创业板指对标的是创业板市场上规模最大的100家股票。

除A股市场的宽基指数外,对标海外市场宽基指数的基金产品,如标普500、纳斯达克、恒生指数等。

宽基指数由于跨市场、跨行业、覆盖面广泛,因此稳定性高,流动性强,市场参与主体比较广泛,规模和日均交易额都比其他指数要高。

行业指数是按照不同行业来划分的指数,比如金融、地产、军工、食品饮料等。A股的行业指数编制一般参考申万行业分类、中信行业分类和中证指数行业分类。通常分为一级、二级、三级或以上分类,级数越高越细分。

主题指数是指围绕某个主题构建的指数,可以包括多个行业。比如说“消费”主题,它的成分股覆盖面很广,不仅有食品饮料、鞋服航空,还包括医药、信息、金融、传媒等行业的股票。主题指数是宽基指数和行业指数的有力补充,为投资者提供了一个高效、便捷、可以迅速捕捉热点投资主题的交易工具。

策略指数和风格指数方面,主要策略指数如等权、红利、基本面、低波动等;主要风格指数如价值、成长、动量等。

以上主要区别在于投资标的不同。

例如,国企改革是今年的市场热点之一,博时央企创新驱动指数采用定量选样方法,在中央企业300多家上市公司当中,选择符合创新驱动方向的100只股票加权计算而成。具有创新驱动属性强、战略新兴特性显著,估值低、增长加速,净利润增速高、股息率高等特点,是周期+科技的组合,今年以来风格占优超额收益显著。博时央企结构调整指数则服务央企结构调整改革、分享国企改革红利释放。创新驱动因子、国际化因子、权益回报因子、分红因子、市值因子——五大定量筛选标准兼具价值与成长属性。其成分股在股票市场中处于核心龙头地位。指数大盘蓝筹特性显著——企业以大市值上市公司为主,成份股估值水平处于战略性底部,指数成份股受到外资追捧。

指数基金适合长期持有还是短期炒作?

取决于指数基金投资标的,不同产品的收益,波动属性不同。例如,标普500ETF适合长期持有,近3年年化收益率23.88%,近5年年化收益率16.31%,近10年年化收益率14.25%;高波动行业指数(证券、军工、通信、电子等)适合短期波段操作。主题指数中的5G、创新药、新基建、新能源车、周期等,医药行业2020年上涨50%,煤炭行业在2020年至2021年9月上涨超过150%,2021年8月单月上涨超过27%。

ETF作为指数基金的主流代表,在资产配置中的优势可以总结为“四省”——“省力、省心、省钱和省时”。

“省力”主要指投资者配置ETF时不用花费大量精力进行个股的深度研究,ETF投资于一揽子股票,能有效避免个股风险,一家公司可能破产,但一类资产或一个行业大概率会长期存在。

“省心”指ETF非常公开透明,ETF紧密跟踪聚焦某一方向的指数,投资ETF避免了选择基金经理或者担心基金经理风格漂移的烦恼。

“省钱”指ETF的管理费率一般低于传统开放式基金,目前A股市场ETF的管理费通常是0.5%甚至更低,而传统开放式基金的费率通常为1.5%。

“省时”指相比传统开放式基金,投资ETF资金使用效率更高。赎回传统开放式基金一般资金需要2个工作日后才能到账,而ETF在交易所卖出后,当日可用,第二日可取。同时,在购买时,ETF的效率也更高,传统开放式基金T日买入,T+1日确认,而在交易所买入ETF类似股票,实时成交。

当下给投资者的建议

流动性方面,美联储将于6月启动缩表,市场预期6月、7月每次加息50bp,年中海外紧缩风险尤在;国内流动性和财政维持宽信用、宽货币立场未变,但效果表现为稳信用。

政策方面,中期稳增长的急迫性进一步上升;短期关注成长预期的边际变化。

市场方面,对比A股和债券,基本面因子支持超配A股。基本面上创业板、沪深300中观评价均改善,两个指数换手均非极端;恒生科技指数政策转暖提振短期市场情绪。因此在权益类资产配置中,沪深300、创业板应可适当超配量,同时恒生科技指数适当关注。

行业方面,向“均衡”迈一步,维持价值通胀链配置比例,成长中维持配置光伏,消费增配白酒:一方面,海外滞胀大宗商品价格维持高位,景气确定性高且偏价值的通胀链有望继续占优,包括石油石化/煤炭/种植业/油运(关注)等,成长板块中维持光伏仓位;另一方面,伴随消费场景逐步修复,消费韧性强劲且估值吸引力抬升的白酒迎来中期布局机会。