估算净值高好还是低好(基金估值高好还是低好)

上周,一直在高景气度赛道奔跑的芯片、半导体板块集体遇冷,相比较之下,沉寂已久的大消费板块则有回暖趋势。

今年以来,市场的投资风格非常“赛道化”,热门赛道的涨幅可谓一日千里,但刚入8月,新能源、半导体、芯片等“高估值板块”便迎来了高位调整,难道真的是“高处不胜寒”?

估算净值高好还是低好(基金估值高好还是低好)

01 投资者该如何看待估值?

近两个月以来,不少投资者都感到非常焦虑,无论是市场资本还是风口趋势,大家都非常看好芯片、半导体等科技板块的发展。

但奈何这些板块从二季度开始便一路狂飙,现在入场嘛,大家都说估值很高,风险很大,所以大部分投资者都是光看着肉,却不敢吃肉。

那么,对于基民们来说,到底该如何看待“估值”这件事?

首先,我们常说的估值,它是针对股票,或者股票指数,而不是基金。当有人跟你说“这个基金的估值挺高了”,一般而言,他是指这只基金所对应的股票指数的估值水平高了。

而对于主题型基金来说,其估值水平就是这个主题板块的估值水平。而主题相对不那么明确的基金,因为旗下可能包含了不同板块类型的一揽子个股,相对来说,就很难用单一“估值”来概括这个基金的估值水平了。

所以,并非什么基金都能用“估值”来判断其目前所处的位置和阶段,对基民们来说,买基金看估值这事,还是得先看自己买的是什么基金。

一旦你遇到了上述提到的指数型基金,或主题行业基金,或者基金经理有比较明确风格的,比如专注半导体的诺安成长混合基金,我们便可以这么看估值。

但估值不能孤立地去看,而是需要跟历史上的估值水平作对比,看当前处在一个什么位置,这样看估值才有意义。

一般来说,PE指数百分比处于30%以下,那么这个指数处于低估值区域;而当PE指数百分比处于70%以上时,指数处于高估值区域。

除此以外,我们还可以把过去一个牛熊周期的最高的指数PE比作山顶,最低的指数PE比作山底,再把目前的PE值放进去对比,看是处于山底还是山顶。

02 高估值是不是就等于“危险”

买入低估值的基金后,基金很快便能上涨赚钱;买入高估值基金后,基金很快便会下跌亏钱,低估值=赚钱,高估值=亏钱?这是很多投资者的认知,但到底是对还是错?

我们将1994-2015年将近20年间的A股历史数据进行整理,按照PE从低到高,分为低估(PE值前1/3),正常,高估(PE值后1/3),并分别统计这三组数据在不同时间点上对应的涨跌幅。

在1年内亏损超过50%的情况,基本都是在高估的时候开始投资,这也意味着,如果选择短期投资,在高估值时入场,风险比较大。

估算净值高好还是低好(基金估值高好还是低好)

数据来源:wind

我们再把时间放长一点,用5年时间线来对比,虽然,高估值时买入,其亏钱效应仍旧比较明显,但是,在低估值时买入,也不见得一定能赚钱,能赚取2倍收益的投资,基本上也都是在正常/高估时买入的。

估算净值高好还是低好(基金估值高好还是低好)

数据来源:wind

总的来说,根据估值来投资,确实有一定的指向性,但在低估值时开始投资,只是盈利概率更大,并不能保证不会亏损,相对来说,低估时开始投资,其长远收益不如正常估值时买入。

在这里,我们可以参考估值一直很低的银行板块,看其过去两年的走势,虽然波动肯定会有,但总的来说,并没有太大的突破。

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03 高估值板块,如何买入?

这么看来,一直持有低估值板块的基金,不见得一定能赚钱,但贸然冲进去高估值板块,又是不是对的选择?

通常来说,高估值个股都会有高盈利、高增长的业绩来支撑。这是某只基金旗下的十大重仓股,我们对比后可以看到,高估值的个股,其对应的业绩会比低估值的个股更优秀。

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由此看来,高估值虽然意味着更大的风险,但对投资者而言,但也确实有更优秀的业绩支撑。好的东西自然多人争抢,这时候投资者如果想介入,就要谨记两个原则。

其一,切忌一把梭买入高估值板块,否则一旦出现板块回调的时候,自己的抗风险能力会变低,也会让人变得更加焦虑。确实想投资的话,可以进行高-低估值投资标的的合理分配,或者适当等待高估值回撤,再分配买入比较合理。

其二,或者通过定投的方式参与。如果板块继续上涨,虽然自己赚得会比一次性买入少,但总的来说还是赚钱了,而且心安理得;假如定投后板块下跌,也让我们有机会持续低位介入,通过定投拿到更多低位筹码。

总的来说,高估值跟低估值并非判断一个行业、一个基金能否进入的唯一要素,不过,从长期配置的角度来说,超配低估值基金,低配高估值基金,是风险更低的稳健投资方法。


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